Modifizierte Duration
Im Unterschied zur
Duration, die die durchschnittliche Bindungsdauer des Kapitals in einem festverzinslichen
Wertpapier in Jahren angibt, setzt die Modifizierte Duration (Modified Duration) diese ins Verhältnis zum
Zins. Sie ist ein vergleichsweise einfaches Maß der Zinssensitivität einer
Anleihe und gibt deren relative Wertveränderung bei einer Zinsänderung an. Eine Modifizierte Duration von 5 indiziert, dass der Kurs einer Anleihe um ungefähr 5 Prozentpunkte fallen wird, wenn der Marktzins um einen Prozentpunkt steigt. Das Konzept unterstellt allerdings einen linearen Zusammenhang zwischen Zins- und Kursänderung. Das ist aber nicht der Fall, weil Anleihen nicht identisch auf Zinsänderungen reagieren. Daher ist die Modifizierte Duration nur für Zinsänderungen von bis zu 0,5 Prozentpunkten aussagekräftig.